近日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》（下称《报告》）显示，银行理财市场存续规模27.65万亿元，全年累计新发理财产品2.94万只，平均收益率仅有2.09%。

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记者采访发现，固定收益类理财产品平均兑付收益率在2018至2022年5年间，从2018年时的4.95%开始逐年一路下降，到今年初更是降至2.10%的“谷底”。

固收类理财产品收益率何时有望走出“低谷”？面对一路下滑的理财收益，投资者该如何应对？

“货币政策将维持稳健偏宽松，债市的震荡格局短期内也或将延续，”普益标准研究员王杰接受红星新闻记者采访时表示，年内彻底走出收益率下行趋势尚有困难，投资者应该降低预期，固收类理财产品主要是以获取稳定收益为目标。

固收类理财收益率

5年逐年下滑

“现在理财产品收益率一年比一年低，今年到期只有3.5%左右。”近日，周女士一款364天F2级别的银行理财产品到期，收益率让她大失所望。

周女士在银行风险评测中属于稳健型投资者，这几年，她一直在银行购买风险级别F2以内的固定收益类理财产品。前几年，这类理财产品最高可以达到近5%收益率。但这几年收益率一路下滑，去年她购买产品到期跌破4%。这几天，业绩比较基准在4%以上的固收类理财产品更是绝迹。

普益标准监测数据显示，2018至2022年固定收益类理财产品的平均兑付收益率5年间逐年走低，分别为4.95%、4.46%、4.31%、4.20%和3.87%，而今年该类理财产品收益率更是“陡降”，今年平均兑付收益率跌至2.10%，收益率下降趋势尚未扭转。

▲图表：2018年以来固定收益类理财产品平均兑付收益率

固收类理财产品收益率为何持续下行？“理财产品利率中枢下行，主要是几个方面的综合原因，”某股份制银行资产管理部人士对记者表示，一方面，央行基础货币供给充足，市场流动性供给稳定，导致基础利率下行；另一方面，近年来随着强监管政策落地，有效规范和约束了非标、通道类业务，不能进行资产错配，这对理财产品收益率影响也极为显著。

今年初理财产品兑付收益率大幅降低，还与去年底理财“破净潮”有关。

南财理财通课题组报告认为，2022年第四季度，债券市场出现的大幅调整，以市值法计价的固收类理财产品净值快速回调，触发了部分中低风险偏好客户对开放式产品的赎回，赎回行为又进一步加剧流动性的收敛，引发了“流动性收敛-净值下跌-产品赎回”的螺旋。

降低预期

收益率短期难现“拐点”

银行理财收益率连续5年呈下降趋势，未来是否会呈现拐点？投资者又该如何理财？

业内人士认为，在经历了债券市场剧烈波动后，近期债市逐渐回暖，但近期只是修复性行情，长期利率中枢变化还需要进一步观察。

国盛固收杨业伟团队撰文认为，对于未来3个月理财收益变化，按照乐观预测，理财综合收益全价指数将在3月初恢复至赎回潮前水平；按照中性预测，理财综合收益全价指数将在3月中旬恢复至赎回潮前水平。

“近期银行理财产品收益率在年初普遍有所回升，不过这种修复性行情能持续多久还有待观察。”王杰认为，具体来看，目前货币政策将维持稳健偏宽松，债市的震荡格局短期内也或将延续，年内固收类理财产品仍将以获取稳定收益为目标，彻底走出收益率下行趋势则尚有困难，“考虑到经济逐步复苏将会对股市形成有效支撑，今年混合类和权益类理财产品的收益率有望提升。”

对于投资者来说，业内人士建议，面对下降趋势的理财产品收益率，投资者应根据自身年龄阶段、风险偏好、收入水平、资金流动性安排等方面做好理财规划。稳健型投资者追求收益稳定，就应该坚持价值投资和长期投资理念，理性面对短期市场波动；进取型投资者不妨通过分散部分投资到权益类产品中，谋求更高收益。

红星新闻记者 吕波

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